Publicado en Argentina

¿Por qué Macri de Argentina podría tener un año más rocoso en 2017

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El presidente argentino, Mauricio Macri, ofrece una conferencia de prensa en la Casa Rosada en Buenos Aires el 17 de enero de 2017.
El presidente argentino, Mauricio Macri y su equipo pueden tener un arco de su primer año en el cargo. A pesar del status de outsider de Macri y de la limitada influencia de su partido en el Congreso, tomó rápidamente las mayores distorsiones económicas del país: unificar el tipo de cambio, resolver la lucha con los acreedores internacionales, recortar los subsidios energéticos, restablecer estadísticas creíbles y eliminar toda una serie de aranceles, cuotas y licencias de exportación.
Ahora viene la parte más difícil. Macri necesita capitalizar el continuo apoyo de inversionistas internacionales y nacionales argentinos para impulsar cambios más fundamentales, reestructurando el estado y la economía para permitir un crecimiento sostenible a largo plazo.
Para cumplir estos importantes objetivos, Macri no sólo debe mantener el rumbo económico fijado durante su primer año, sino también redoblar y asumir la excesiva dependencia argentina del gasto público.
Las recompensas de esfuerzos de Macri están comenzando, ya que al menos algunos indicadores económicos están recurriendo finalmente a favor de Argentina. La inflación está bajando, la recesión se está desacelerando, y algunos sectores de la agricultura, bienes raíces, y de la construcción en la ciudad capital, están en el rebote. Estos comienzos de un cambio de tendencia hará que sea más fácil para Macri que continúe tomando medidas para abrir la economía.
El desorden dentro del Partido Justicialista de oposición (PJ) – mejor conocido como los peronistas – facilita el camino también.
Aunque el PJ fue la fuerza política dominante durante décadas, continúan las recriminaciones sobre las pérdidas electorales del año pasado, las investigaciones de corrupción de la ex presidente Cristina Kirchner y sus ayudantes, y opiniones divergentes sobre cómo responder a las ofertas estratégicas de zanahoria y palo de Macri han mantenido a los líderes del partido divididos.
Algunas facciones incluso no fueron invitadas al Día de la Lealtad Peronista de Octubre, ya que los rivales políticos no estaban dispuestos a ponerse de lado para la oportunidad de fotografía anual.   Esto ha permitido a la administración de Macri impulsar reformas legislativas a pesar de su posición minoritaria en ambas cámaras.
Lo más sorprendente, los argentinos están siendo inusualmente pacientes. A pesar de la alta inflación, el desempleo y el estancamiento del crecimiento, las últimas encuestas muestran que la mayoría de la población todavía está dando al presidente el beneficio de la duda, en la creencia de que este año será mejor.
Todo esto sugiere que si el gobierno puede impulsar el crecimiento, puede hacerlo bien en los parciales de octubre próximos, ganando escaños en el Congreso y el mandato simbólico de continuar en un camino favorable al mercado.
Sin embargo, al mismo tiempo, los retos para el éxito de Macri están creciendo.
El gradualismo Gordilocks (RICITOS DE ORO Y LOS TRES OSOS) de Macri de reforma sin enfoque de austeridad que evoca el “ni demasiado caliente, ni demasiado frío” se parece al personaje del libro de cuentos – todo depende del capital internacional para apoyar a un estado hinchado, así como manejar a los gobernadores provinciales a cambio de su apoyo a los votos claves. Los inversionistas, desesperados por una mejor rentabilidad y comprando la historia del hijo pródigo de Argentina, se han contentado con la suma de casi 50.000 millones de dólares.
Argentina necesitará probablemente otros $ 28 mil millones dólares en 2017. Para aquellos con cualquier familiaridad con América Latina, estos déficits excesivos traen una sensación de deja vu – aunque la retórica de Macri difiere, acumulando la deuda pública para financiar gastos corrientes se parece mucho al igual que las políticas económicas populistas practicadas por su predecesor.  Con la mayoría esperando que el dólar estadounidense se fortalezca y que las tasas de interés de los Estados Unidos salten bajo la nueva administración de Trump, el financiamiento de los grandes déficit de los mercados emergentes será cada vez más difícil.
Los chinos pueden venir de prisa, especialmente si su dinero se destina a construir infraestructura que asegure que la soja argentina llegue a los barcos hacia el oeste. Pero, independientemente, los límites de financiación son reales.
La única manera de equilibrar el presupuesto es despedir a los empleados del gobierno y reducir las pensiones. Casi uno de cada tres argentinos trabaja para el gobierno, haciendo de los salarios el mayor costo para el sector público. Esto es seguido de cerca por las pensiones, que representan más de un tercio del presupuesto federal.
Sin embargo, esto es políticamente insostenible, ya que los trabajadores y pensionistas descontentos irían directamente a la línea de piquete, amenazando con revertir todo el proyecto económico.
Finalmente, los votantes pueden galvanizar la oposición peronista de manera que sus líderes no lo han hecho.  El que viene a la cabeza en las elecciones provinciales de Buenos Aires este año será el heredero de la gran maquinaria del partido, todavía fácilmente capaz de detener la agenda del gobierno cuando estén unidos y si así lo desea.
Los Argentinos en última instancia decidirán si esta vez es diferente.
El gobierno de Macri ha intentado atraer a los $ 400.000 millones de dólares en fondos offshore  (del extranjero) al país a través de un programa de amnistía fiscal, lo que permite a los argentinos declarar sus fondos para pagar una multa, e incentivos para aquellos que invierten en bonos relacionados con infraestructura.  Hasta ahora ha sido un éxito, el descubrimiento de más de $ 30 mil millones de dólares en los dos primeros meses, con las expectativas de mucho más antes de finales de marzo, cuando se cierra la ventana. Pero mientras que el programa ha tenido éxito en la identificación de los fondos, poco de este dinero ha llegado de nuevo a Argentina para quedarse.  Los argentinos están esperando para ver si los cambios son reales. Los inversores internacionales están siguiendo su ejemplo. Y si todos deciden esperar y ver, entonces el camino de Macri será mucho más difícil.
El reciente cambio de gabinete, reemplazando el ex ministro de Finanzas, Alfonso Prat-Gay con Nicolás Dujovne, refleja este dilema. Y señala que Macri podría estar listo para tomar una línea más dura cuando entre a su segundo año.
Conocido por su conservadurismo fiscal, el nuevo ministro de Hacienda ya prometió reducir la proyección del déficit oficial del gobierno del 4,2% para 2017. Los posibles recortes a los empleos, los programas sociales y los fondos provinciales indudablemente traerán costos políticos.  Pero la actual trayectoria financiera conlleva sus propios riesgos ante la volatilidad económica mundial que probablemente se producirá.
Y políticamente, para convencer a los argentinos de que esta vez es de hecho diferente, basado en el mercado significa que puede importar tanto como los esperados fines económicos. (market-based means may matter just as much as the hoped-for economic ends.)
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